Der Abwärtsstrudel verläuft in der Regel in drei Phasen: zuerst gerät die Firma in eine Strategiekrise, dann in eine Ertragskrise, darauffolgend in eine Liquiditätskrise.
Eine strategische Fehlentscheidung (z.B. eine Fehlbeurteilung zukünftiger Absatzmärkte oder eine Fehlinvestition) oder eine überhaupt nicht vorhandene Strategie (Strategiekrise) führt zu einer Verminderung des Ertrages (Ertragskrise) bis hin zur Liquiditätskrise.
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